科客點評：投資人看不上項目的原因有很多，或許是大家對這個項目的未來愿景不一致，也或者是項目真的不夠好。

　　我的項目明明很好，但投資人為什么還是不投。

　　很多創業者覺得自己的項目很好，很有前景，可為什么投資人還是看不上？我們一起來看看答案。艾瑞資本合伙人胡徽在第二期華南創投日以資本方的角度，告訴大家他們是怎么去判斷這些創業項目是否值得投資。據胡徽介紹，他們一般會從這四個方面去分析：商業邏輯—營運數據—團隊人員—行業競爭。

　　創業者首先和投資人討論的就是商業邏輯，不過即使投資人不認同商業邏輯行得通，為求更加客觀地判斷，投資方也不一定會在這個層面上否定掉這個項目。“我們還會看營運數據，既然創業者認為自己的商業模式是行的，那么接下來就看他的營運數據是否支持這個商業模式”，胡徽介紹道。

　　如上面所述，投資人和創業者在看待商業邏輯的層面上也會有分歧。胡徽舉了個現成的案例。有這么一個項目，為高校學生送早餐。利用品牌商在校園提供的免費資源去補貼用戶，然后就可以獲取用戶，再通過其商業模式實現其他變現。但投資人認為這里缺的是用戶的真正需求分析，吃飯是剛需，但吃早餐對大學生來說還不一定是剛需，有多少學生吃早餐，又有多少學生會等一份早餐送到寢室來？如果大家對這里邊的商業邏輯產生了不同意見，那么接下來就要看數據。

　　“營運數據我們從用戶增長體系，用戶質量體系，用戶行為體系和訂單轉化體系四個維度來分析。分析營運數據也從四個維度去看，第一個是絕對值，第二個是比例，第三個是趨勢，第四個是行業地位（與競爭對手的比較）”。

　　在用戶增長體系中，平時常關注的核心指標也是大家常說的日新增、月新增率和用戶成本等。用戶質量體系包括日活率、月活率、留存等。用戶行為體系指標則是用戶使用時長、使用頻率、啟動次數、關鍵行為等。至于用戶變現這塊，會看訂單轉換體系，主要指標有業務增長、業務分類分析、業務渠道分析、營業收入分析等。

　　商業邏輯、營運數據、團隊人員都觀察過后，最后就是看行業競爭了。不管前面是多優秀，如果做的項目和行業內的一些巨頭競爭，例如淘寶，那么就沒什么必要繼續了。所以還是要看在什么行業做哪些事情，不能說看到行業里的巨頭都在干這事然后就跟著說要干這個。另外還有行業趨勢、行業容量等也是需要分析判斷的因素。

　　最后，胡徽坦言道，他認為國內從一開始就是個紅海市場，因為做逆向工程的太多，因此很多項目其實說白了也是微創新，所以需要非常關注競爭對手。另外，團隊的融資能力也很重要，因為客觀來講，大部分的互聯網項目都是燒錢的，很多項目到了C輪或D輪都還沒有辦法擁有自我造血能力，如果創始人或領導者沒有較強的融資能力，這也預示著項目很可能會死亡。最后，胡徽還分享了馬云的正能量雞湯給大家：夢想還是要有的，萬一實現了呢。關注創投馬官方微信kekect，獲取更多精彩資訊。（整理/Kimmy）